股票做空杠杆

在当前A股市场震荡、利率下行的大环境下，投资者对多元化资产配置的需求日益增长。QDII基金凭借其全球资产配置能力，成为分散风险、捕捉海外市场机会的重要工具。鹏华基金旗下两只优质QDII债券产品——鹏华全球中短债人民币(A类206006，C类008320)和鹏华全球高收益债(QDII)(000290)，凭借专业的投资管理和稳健的收益表现，成为具有全球化资产配置需求、能承受适度汇率波动投资者的优选。

据基金二季报显示，截至2025年6月30日，鹏华全球中短债人民币A过去1年、3年净值增长率分别为6.61%、17.18%，同类排名分别为3/55、9/51。鹏华全球高收益债过去1年净值增长率为6.79%，同类排名1/55(排名数据来源国泰海通，截至2025.6.27)。

值得一提的是，鹏华全球中短债近期规模增长显著，据基金二季报显示，截至2025年6月30日，该基金规模达到26.41亿元，相较于2024年底的22.33亿元，增加了4.08亿元，显示出市场对其稳健风格的认可。

上述两只QDII债券基金背后的基金经理均为郝黎黎。据了解，郝黎黎拥有15年的证券从业经验，8年美元债投资研究经验，现任鹏华基金国际业务部副总经理/基金经理，投资风格审慎稳健，擅长根据全球宏观经济变化调整久期和信用策略。

资料显示，鹏华全球中短债以全球中短期债券为主要投资对象，首先，聚焦于国际评级为投资级的海外中短债，信用风险相对稳定，严守安全边际；其次，行业更分散，弱化单一行业骤变对基金的影响，地域也更分散，规避单一市场风险；第三，适度运用外汇远期、期货、期权等汇率衍生品进行对冲，以降低外汇风险；第四，在预期利率上升时，减小组合久期，以规避债券价格下降的风险。

此外，郝黎黎在二季报中分析了鹏华全球高收益债近期运作思路。她指出，该基金在二季度进行了部分板块的调整，继续提升持仓的整体信用资质。针对关税反复的节奏，交易了部分相关行业券种，为基金带来正收益。此外，基金在久期上也进行了增配。

展望后市，郝黎黎在二季报中表示，近期风险点主要在于关税豁免到期后政策的变化。明确关税立法之前还存在特朗普与各国政府的博弈，超预期的举措可能引发调整。美债方面关注降息预期和期限溢价，联储降息还需要等待关税对于通胀的影响进一步明确，7月虽然不大可能重启降息，但可能提供方向性的指引。美国财政法案通过后，供给增加和外国需求的疲弱可能增加长久期美债的风险，但即将推出和落地的SLR改革有助于改善美债的供需矛盾。信用债方面，当前时点美元债静态收益率依然具备吸引力，更看好通过择时和板块的配置策略带来的增厚收益。汇率层面，由资金再平衡驱动的美元下行还将持续一段时间，但基本面不弱，有支撑性因素在。

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